拉卡拉刷卡机 那个做POS机的公司终于要上市了，你还用刷卡支付吗？

世界网商业记者丁波

昨天，拉卡拉IPO成功通过会议，并将登陆创业板，有望成为a股第三方支付的第一股。

2016年至2018年，拉卡拉收入分别为25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元，归属于股东的净利润分别为3.35亿元、4.70亿元和5.99亿元。

这家最早进入第三方支付领域的公司，一度实现了移动支付市场的第二大交易规模。

然而，随着二维码、NFC、人脸识别等新支付技术的出现，移动支付载体和流程发生了显著变化。拉卡拉不再是掌握风向的明星公司。

现在，经过三年的漫长等待，拉卡拉终于成功见面了。摆在我们面前的，除了急于套现的资本，未来可能还有无数的支付领域的考验。

说到拉卡拉，它的创始人孙陶然是不可避免的。这个人比他创办的公司有更多的故事。

从打造中国公共关系第一个蓝色光标，到实现恒基叶巍商业传播，再到中国领先的综合普惠金融技术服务平台Lacarra，孙陶然一直在创业。而且很多别人经手的项目案例都被创业者奉为经典。

2005年，孙陶然创建了拉卡拉，并开发了中国第一个电子计费服务平台。在没有网银、智能手机、支付应用的时代，率先实现远程支付。拉卡拉成为第一批进入第三方支付领域的公司之一。

拉卡拉集团创始人兼董事长孙陶然

之后，拉卡拉与中国银联签署战略合作协议，推出电子账单支付服务标准和银联标准卡便利服务网点，并与便利店合作在拉卡拉打造便捷支付点。截至2009年，拉卡拉已完成38个城市的全覆盖和88个城市的布局，拥有3万多个便捷支付点，99%的品牌便利店与拉卡拉合作。

2011年5月，拉卡拉成为央行首批发放《支付业务许可证》的单位之一，获得全国收单、网上支付、电视支付、预付卡受理等业务许可。同年，拉卡拉进入商业收购服务市场。

2012年，拉卡拉推出了手机读卡器，这是中国第一款引入移动支付的产品。之后，在手机信用卡读卡器的帮助下，拉卡拉取得了巨大的成功，一度实现了移动支付市场的第二大交易规模。

孙陶然带领拉卡拉大踏步前进，每一步都走在支付领域的前沿，发展了便利支付、POS收单、跨境支付三大业务。

拉卡拉，曾经流行

但是明星公司拉卡拉的上市并不那么顺利。

2016年，拉卡拉试图利用西藏旅游攻击资本市场，然后去IPO。次年3月，证监会官网公布了招股说明书。之后，拉卡拉沉默了两年，直到今年3月26日，首次申请才被证监会批准。

招股书显示，拉卡拉的运营模式为商户和用户提供支付、清算和结算服务，主要通过收取商户费用实现服务收入，并从接入费、服务费、交易佣金等创新性收入中获利。

在过去的三年里，拉卡拉的营业收入和净利润一直保持着增长的趋势。

2016年、2017年、2018年，拉卡拉的营收分别为25.6亿元、27.85亿元、56.79亿元；2017年和2018年分别增长103.91%和8.79%。这三年，发行人股东应占净利润分别为3.35亿元、4.70亿元和5.99亿元，2017年和2018年分别增长40.29%和27.45%。

拉卡拉损益表

根据招股说明书，联想控股是拉卡拉公司的最大股东。截至招股说明书发布日，联想控股直接持有公司31.38%的股份，创始人孙陶然持有7.67%的股份。此外，雷军还以自然人身份出现在股东名单中，持股比例为1.13%。

根据招股说明书，本次发行不超过4001万股，占已发行股本总额的比例不低于10%。发行后，联想控股的持股比例将降至28.24%，孙陶然的持股比例将降至6.91%，雷军的持股比例将降至1.02%。

拉卡拉语

随着移动互联网的快速发展，大众消费模式的改变带来的新支付技术的升级和新应用场景的出现，二维码、NFC、人脸识别等创新移动支付技术的出现，改变了用户实现支付的接入方式，用户的个人支付习惯也发生了改变，在一定程度上给拉卡拉带来了个人支付业务下滑的风险。

这其实体现在拉卡拉的收入构成上。

自2005年成立以来，便民支付终端已广泛应用于拉卡拉的社区便利店，为用户提供水、电、气支付、信用卡还款、银行卡余额查询等面向个人用户的民生支付服务。在拉卡拉的早期业务结构中，个人支付业务占的比重相对较大。

但招股书显示，近三年来，虽然个人支付业务毛利率持续增长，但在整体营收中的占比却从5.16%下降到1.9%。

目前，在拉卡拉的业务结构中，收购仍然是主要业务，在整体收入中占相对较重的比例。但从收入构成来看，收购业务的毛利率已经呈现出明显的下降趋势。

主营业务毛利和毛利率分析

然而，硬件销售和服务业务的表现越来越令人印象深刻，2017年和2018年的毛利率分别增长了228.57%和79.34%。

截至2018年底，拉卡拉的收单业务POS机和扫码受理产品已覆盖1900多万商户，2018年收单业务交易额超过3.65万亿元；个人支付业务已经在全国371个城市的便利店铺设了近10万个拉卡拉自助支付终端。2018年个人支付交易金额突破2800亿元。

关于拉卡拉的会议，业内和业外的观点有很大的不同。一些分析家认为，从年轻时起，这就是孙陶然领导的拉卡拉的胜利；从一个大时代开始，这是整个第三方支付行业的新飞跃，给这个行业的更多朋友带来无限的希望和想象。

但也有人认为“时代抛弃了拉卡拉，连再见都没说。”拉卡拉做手机读卡器，押智能手环支付都是战略失误。如今，拉卡拉几乎已经退出了C端，成为一名为微信、支付宝等公司部署二维码扫描工具的“砖家”。

无论如何，对于拉卡拉来说，上市并不意味着一个开放的未来。如果孙陶然想让拉卡拉成为一家百年老店，显然需要一些时间。

编辑/杜布奇